Larimar City: El proyecto inmobiliario que catapulta a CLERHP a un siguiente nivel

Desde 2022, CLERHP ha experimentado una transformación notable, evolucionando de una firma centrada en ingeniería a convertirse también en promotora de Larimar City, un ambicioso proyecto inmobiliario en Punta Cana. Este proyecto se destaca por sus terrenos ya urbanizables, un coste cerrado y competitivo, además de la oportunidad de beneficiarse del régimen fiscal Confotur, que exime de impuestos a las promotoras en República Dominicana.

Las ventas, que comenzaron en 2023, han alcanzado EUR 59,7 millones y EUR 72,5 millones hasta marzo, respectivamente. La proyección es que Larimar genere ventas por EUR 956 millones para 2028, lo que impulsará significativamente el flujo de caja operativo de la empresa, estimado en EUR 238 millones hasta 2028.

Estos resultados son clave para entender la valoración de CLERHP, cuyo precio por acción se estima en EUR 8,8, dentro de una valoración total de EUR 12,3 por acción. Estas cifras reflejan el valor no totalmente percibido que la empresa espera capitalizar, razón por la cual se ha retomado la cobertura del valor con una recomendación de compra.

En lo que respecta a su historia, CLERHP Estructuras ha sido tradicionalmente un grupo de empresas especializadas en la ingeniería estructural. Sin embargo, la empresa ha diversificado su enfoque hacia la promoción inmobiliaria, iniciando con Larimar City, que se espera comprenda la construcción de 22,000 viviendas en la próxima década. Este proyecto no solo apunta al turismo sino también a la demanda residencial temporal o permanente y está ubicado estratégicamente cerca del Aeropuerto Internacional de Punta Cana y de la principal ciudad turística del país.

CLERHP es una empresa que inicialmente se especializaba en la ingeniería de estructuras, proporcionando servicios como diseño, cálculo, construcción de estructuras y asistencia técnica en construcción. Tradicionalmente, su enfoque estaba en el sector de la ingeniería civil, pero desde 2022, ha expandido sus operaciones para incluir la promoción inmobiliaria. Su proyecto más destacado en este nuevo campo es Larimar City, un gran desarrollo inmobiliario en Punta Cana, destinado a la construcción de 22,000 viviendas a lo largo de 10 años.

La promoción de la reclasificación urbanística de los terrenos ha sido un paso crucial, facilitando la urbanización y la planificación de futuras construcciones, lo cual está programado para avanzar sin riesgos urbanísticos. CLERHP ha iniciado ya los movimientos de tierra, anticipándose a que las primeras entregas de viviendas se realicen hacia finales de 2025.

El bajo coste de adquisición de los terrenos, combinado con beneficios fiscales, promete un retorno considerable. A diciembre del año pasado, se habían vendido 585 unidades, generando ingresos de EUR 60 millones. Los flujos de caja futuros del proyecto hasta 2028 han sido descontados de forma conservadora al 20%, resultando en una evaluación ajustada para el negocio de ingeniería de CLERHP, que aporta un valor adicional a su precio objetivo por acción.

Para 2025, se espera que CLERHP consolide una fuerte posición de caja, respaldada tanto por la generación de caja como por el soporte de ampliaciones de capital efectuadas en 2023 y 2024, afianzando aún más su presencia en el sector y su capacidad financiera para afrontar futuros desafíos y oportunidades.